Открытие Ормузского пролива и массовый выход ближневосточных танкеров на мировой рынок привели к заметному снижению мировых цен на нефть, что отразилось и на российском сорте Urals.
Как изменились котировки
Эталонные котировки Brent опускались приблизительно до $72 за баррель, а Urals — до примерно $50 за баррель, то есть дисконт Urals по отношению к Brent достигает около $22. С апреля, когда Urals продавали на экспорт по почти $116 за баррель, цены упали более чем вдвое и вернулись к уровням, закладывавшимся в бюджет.
Последствия для бюджета
Средняя цена Urals за июнь оценивается примерно в $63 за баррель — это примерно на 27% ниже мая и на треть ниже рекордного апреля. Такой уровень цен снижает нефтегазовые поступления в госказну и увеличивает риск ухудшения бюджетной ситуации во втором полугодии.
По итогам первых пяти месяцев дефицит бюджета уже достигал порядка 6 трлн рублей — это существенно выше плановых показателей на весь год. Первоначальная заложенная в бюджете‑2026 сумма нефтегазовых доходов составляла 8,8 трлн рублей; текущие оценки указывают на возможное снижение примерно до 7,8 трлн рублей, то есть недобор в районе 1 трлн.
- Чтобы покрыть разрыв, власти могут наращивать денежную массу.
- После парламентских выборов не исключено обсуждение мер типа введения налога на сверхдоходы или иных непопулярных решений.
- Дальнейшая динамика бюджета сильно будет зависеть от средних цен Urals в ближайшие месяцы.
Факторы, частично сглаживающие удар
Снижение цены частично компенсируется рекордным экспортом сырой нефти — компании вывозят больше баррелей, поскольку внутренние НПЗ работают с ограничениями. Рыночные оценки указывают на увеличение отгрузок через западные порты до нескольких миллионов баррелей в сутки. В то же время остаётся вопрос, какая доля этого объёма уходит на реальную внешнюю продажу, а какая — на переработку с последующим импортом нефтепродуктов.
В целом сочетание падения котировок и высокого экспорта формирует риски для доходной части бюджета во второй половине года и требует пристального внимания к налоговым поступлениям и денежно‑финансовой политике.
