Госдолг России вырос после 2022 года — расходы на его обслуживание стали серьёзной нагрузкой, предупреждают эксперты

Ключевые изменения в госдолге

После 2022 года федеральный бюджет перешёл к «устойчиво дефицитной модели», и его финансирование всё в большей степени обеспечивается за счёт государственных заимствований, отмечают эксперты ЦМАКП.

• Общий объём госдолга вырос на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей; доля долга в ВВП увеличилась до 18,1% против 15,5% в 2021 году.
• По закону о бюджете на этот год госдолг ожидается на уровне 43,7 трлн рублей (18,6% ВВП), к 2028 году — до 53,8 трлн рублей, близко к отметке 20% ВВП.
• Минфин платит по долгам высокие ставки — свыше 16% годовых по некоторым выпускам, поэтому обслуживание долга становится всё более значительной нагрузкой.
• Расходы бюджета на проценты по займам за 2022–2025 годы выросли втрое: с 1,1 трлн в 2021 году до примерно 3,2 трлн сейчас. Сейчас обслуживание долга — четвертая статья расходов (9,1%).

Прогнозы на средне- и долгосрочную перспективу

В долгосрочном прогнозе до 2042 года Минфин закладывает серьёзный рост долговой нагрузки: в базовом сценарии до ~32% ВВП, в консервативном — почти до 70% при низких ценах на нефть. К 2028 году расходы на проценты могут вырасти почти до 10 трлн рублей в год или до 10,2% всех расходов.

Риски и рекомендации экспертов

Эксперты указывают на ряд рисков: возможное снижение цен и спроса на углеводороды, изменения географии экспорта, ограниченный доступ к внешним рынкам, сокращение рабочей силы и недостаточный рост производительности. Все это может сдерживать рост доходов бюджета и усиливать долговую нагрузку.

Чтобы сохранить ситуацию управляемой, аналитики предлагают ввести предельный размер госдолга на уровне 40% ВВП и предупредительный ориентир в 30% ВВП. Без таких ограничений бюджет может оказаться в долговой спирали, когда погашение выпускаемых ранее облигаций рефинансируется новыми займами, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования.

Последствия для бюджетной политики прямо сейчас

Для покрытия расходов правительство уже повышало налоги: в 2025 году были скорректированы налог на прибыль и шкала НДФЛ, а НДС поднят до 22%. Тем не менее доходы бюджета оказались значительно ниже плановых: по итогам первого полугодия дефицит составил 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее. Без учёта накопленного сальдо и дополнительных рисков «дыра» к концу года может вырасти до ~7 трлн рублей, предупреждают эксперты.