Путин поручил запустить новый инвестиционный цикл, но инвестиции падают
Президент поручил экономическим властям запустить новый инвестиционный цикл и назвал рост инвестиций главным индикатором эффективности их работы. В то же время в правительстве и у экономистов отмечают, что одних установок для этого недостаточно: появились многочисленные структурные и макроэкономические препятствия.
Что происходит с инвестициями
Вложения в основной капитал сокращаются с середины прошлого года: по итогам года — на 2,3%, а в первом квартале текущего года — на 14,3%. Опросы предприятий фиксируют готовность к инвестициям на многолетних минимумах.
Более половины компаний (54,9%) сейчас не реализуют производственные инвестиционные проекты — максимум с 2016 года — и более четверти (27,1%) не планируют такие проекты в ближайшие один–два года.
Почему инвестиции не растут
- Бюджетная экономия — меньше средств на софинансирование и инфраструктуру.
- Длительный период высоких ключевых ставок: проще и безопаснее размещать деньги в банке или гособлигациях.
- Банки испытывают дефицит капитала и ограничивают кредитование инвестпроектов.
- Снижение прибылей компаний уменьшает собственные ресурсы для инвестиций.
- Завершение крупных проектов, запущенных в предыдущие годы, и неготовность бизнеса начинать новые.
- Нарушение логистики и замена западного оборудования удорожают и тормозят модернизацию.
- Риски для собственности — национализация и изъятие активов — снижают долгосрочную уверенность инвесторов.
- Рост налоговой нагрузки и введение новых сборов уменьшают стимулы к капиталовложениям.
Последствия и прогнозы
По оценкам отдельных экспертов, инвестиционная активность может сократиться на несколько процентов в этом году; есть прогнозы падения в диапазоне примерно 1–3%, а более пессимистичные сценарии оценивают сокращение в 6–8%.
Запуск нового инвестиционного цикла потребует сочетания мер: снижение неопределённости в вопросах собственности, налогическая стабильность, стимулы для модернизации и доступное финансирование. Без таких сигналов у бизнеса будет мало мотивации увеличивать капитальные вложения.
