Основные выводы обзора
- Ожидается рост экономики во II квартале 2026 года после снижения в I квартале.
- В I квартале ВВП сократился на 0,2% в годовом выражении, по данным Росстата.
- Темпы роста потребительских цен замедлились в апреле и, вероятно, оставались низкими в мае.
- Риски смещены в сторону проинфляционных, часть из которых связана с уточнением бюджетной политики.
Импульс для восстановления дали экспортные отрасли (рост цен), импортеры (укрепление рубля) и сектора, ориентированные на госзаказ.
Регулятор отмечает, что замедление инфляции во многом объясняется временными факторами, наблюдавшимися в апреле и, видимо, в мае.
Рынок труда остаётся жёстким: снижение найма почти не отразилось на динамике зарплат, которые продолжили быстро расти, поддерживая потребительский спрос.
Баланс рисков по‑прежнему смещён в сторону проинфляционных, в том числе из‑за уточнения параметров бюджетной политики. В обзоре подчёркивается необходимость сохранения достаточной жёсткости денежно‑кредитной политики для нейтрализации этих рисков.
Следующее заседание Банка России запланировано на 19 июня; аналитики ожидают возможного снижения ключевой ставки с текущего уровня 14,50%.