Трёхмесячный своп на ключевую ставку по состоянию на 28 мая котируется около 13,96%, что отражает коллективные ожидания банков, управляющих компаний и корпораций.
Что уже заложено в цены
В текущую цену включена траектория: суммарное снижение ставки на 1,25 процентного пункта в июне и июле с уровня 14,5%, затем пауза осенью и выход на диапазон 13–13,25% к декабрю. Рыночная логика опирается на ожидание сезонного замедления инфляции летом и на предположение, что осенью влияние индексации тарифов будет ограниченным.
Экономист Егор Сусин скептически относится к такой схеме: он указывает на временные лаги денежно‑кредитной политики и считает, что ускоренное снижение летом бессмысленно, если осенью неизбежен рост тарифов — это может усилить вторичные эффекты.
Главный вопрос — пойдёт ли Центробанк по рыночной логике
Останется открытым, выберет ли Банк России траекторию, уже отражённую в своп‑контрактах, или примет иную стратегию с учётом долгосрочных рисков и возможного влияния осенней индексации тарифов на инфляцию.
