Банк России оценил сокращение экономики в I квартале 2026 года на 0,5% и ожидает роста на 0,9% во II квартале, следует из комментария к среднесрочному прогнозу.
После нескольких лет роста выше 4% на фоне крупных государственных расходов в 2022–2024 годах, в 2025 году экономический рост замедлился до примерно 1%. По оценке Министерства экономического развития, в начале 2026 года экономика сократилась на 0,3% в первом квартале — это первое квартальное снижение с начала 2023 года.
Причины более слабой динамики
Регулятор отмечает, что экономическая активность в I квартале замедлилась сильнее, чем ожидалось в февральском прогнозе. На это повлияли календарный фактор и аномально холодная погода.
В январе–феврале было на три рабочих дня меньше, чем годом ранее, что, по оценкам Банка России, уменьшило годовые темпы роста ВВП примерно на 0,5 процентного пункта. Также высказывалась гипотеза о возросшей чувствительности экономики к календарным факторам из‑за снижения доли компаний с непрерывным производственным циклом.
Продолжительные морозы и снегопады привели к простоям в ряде отраслей, в частности в строительстве, где в начале года активность заметно снизилась.
Прогноз на ближайшие месяцы
По мнению регулятора, внутриквартальные колебания в основном связаны с временными факторами: слабая динамика наблюдалась в январе–феврале, а в марте зафиксировано оживление, которое могло отражать только исчезновение этих факторов, а не устойчивое улучшение активности.
Во II квартале календарный эффект должен сработать в противоположную сторону: в мае–июне будет больше рабочих дней, чем годом ранее, что поддержит статистику.
На динамику также будут влиять разнонаправленные факторы: с одной стороны, возможная поддержка от роста экспортных доходов на фоне подорожания сырья и временного ослабления внешних ограничений; с другой — неопределённость по масштабам временного выбытия мощностей, что может препятствовать восстановлению.
Инвестиции, инфляция и резервы
Банк России прогнозирует небольшое восстановление инвестиционной активности в 2026 году при условии смягчения денежно‑кредитной политики. В среднесрочной перспективе ожидается устойчивое расширение инвестиционного спроса темпами 1–3% в год, в том числе за счёт инфраструктурных проектов.
В прогнозе заложено, что возможные послабления санкций для российской нефти будут носить краткосрочный характер, а большинство внешних ограничений сохранятся на среднесрочном горизонте.
Банк России ожидает годовую инфляцию на уровне 5,9% во II квартале 2026 года (как и в I квартале) с последующим замедлением к концу года до 4,5–5,5%.
При прочих условиях регулятор заложил в прогноз рост золотовалютных резервов примерно на $5 млрд в 2026 году и менее значительное сокращение резервов в последующие годы.
