Рубль укрепляется на фоне высоких цен на нефть и продаж экспортной выручки

Днём в четверг рубль в целом сохраняет позитивную динамику. Локальную поддержку ему обеспечивают продажи экспортной валютной выручки в преддверии Единого налогового платежа 28 апреля, хотя значительную часть валютных поступлений сырьевые компании могли конвертировать заблаговременно.

С внешней стороны рубль формально поддерживается ростом котировок нефти Brent выше $100 за баррель, что подразумевает сохранение повышенного притока экспортной валютной выручки на внутренний рынок.

Движение курсов на Мосбирже и форекс

К 14:45 мск пара юань/рубль с расчётами «завтра» на Мосбирже находилась на отметке 10,95, при этом рубль укреплялся менее чем на 0,1% и оставался близко к максимуму с конца января, зафиксированному в среду на уровне 10,89.

Беспоставочная пара доллар/рубль с расчётами «завтра» торговалась в районе 74,53 рубля за доллар, где национальная валюта демонстрировала минимальное укрепление.

На рынке форекс доллар/рубль к 14:45 мск находился около 75,05 рубля за доллар, и рубль укреплялся примерно на 0,1%, оставаясь недалеко от максимума с мая 2023 года (74,40 рубля за доллар).

Пара евро/рубль на форексе составляла около 87,50, и здесь рубль прибавлял почти 0,5%. Движение курса в том числе отражало ослабление европейской валюты до 10‑дневного минимума к доллару США (около $1,1679). В паре с евро рубль в ходе торгов обновил максимум с мая 2025 года на отметке 87,36.

Доходность рубля с начала месяца

С начала апреля на форексе российская валюта прибавила около 7,7% к доллару США и почти 7% к евро, а на Мосбирже укрепилась на 6,7% по отношению к юаню.

Факторы поддержки и ограничения укрепления

В текущем месяце рубль выигрывает от повышенного притока валютной выручки за поставки российского углеводородного сырья, реализованного по высоким ценам на фоне сокращения ближневосточных поставок из‑за вооружённого конфликта США и Израиля с Ираном.

Как правило, продажи экспортной выручки за рубли усиливаются в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании накапливают рублёвую ликвидность для уплаты Единого налогового платежа.

Дополнительным фактором в пользу рубля выступает, по оценкам участников рынка, устойчивое сокращение покупок иностранной валюты со стороны импортёров на фоне охлаждения внутреннего потребительского спроса. Вместе с тем в последние дни отмечается рост неспекулятивного интереса к подешевевшей иностранной валюте, что сдерживает более заметное укрепление рубля.

Политика ЦБ и ожидания по ключевой ставке

Смягчение денежно‑кредитной политики и более мягкая риторика Банка России способны усилить предпосылки для восстановления потребительского спроса и увеличения реальных заявок импортёров на иностранную валюту, а также снизить привлекательность рублёвых активов с точки зрения доходности.

Согласно рыночным опросам, по итогам ближайшего заседания совета директоров регулятор с высокой вероятностью снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. При этом свежие данные о замедлении инфляции в стране увеличивают долю участников рынка, ожидающих более значительного снижения — сразу на 100 базисных пунктов.

Потенциальные риски для курса рубля

Одним из рисков для рубля остаётся возможное возобновление в мае операций Минфина по бюджетному правилу, на вероятность чего ранее указывал глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это означало бы покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.

Дополнительное давление на рубль могут оказать последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру России, из‑за которых прерываются экспортные поставки нефти и нефтепродуктов и возникает угроза сокращения притока экспортной выручки.

«Волатильность торгов рублём в парах с ключевыми валютами в ближайшее время может оставаться повышенной, особенно если Банк России примет слишком мягкое решение по ставке. Однако в среднесрочной перспективе рубль сохраняет потенциал для дальнейшего роста», — оценивает ситуацию Андрей Зацепин из компании «Алор Брокер».