Рубль обновил максимумы: доллар опустился ниже 75 рублей на фоне дорогой нефти и налоговых выплат

Банк России установил на 22 апреля официальный курс доллара на уровне 74,59 рубля. Это минимум с конца февраля 2023 года. Курс евро снижен до 87,77 рубля, юаня — с 11,04 до 10,95 рубля, что стало минимальными значениями за год и за три месяца соответственно.

В последние дни на бирже доллар несколько раз ненадолго опускался ниже 75 рублей, после чего возвращался выше этой отметки. Официальный курс формируется по итогам межбанковских сделок в течение торгового дня, о которых кредитные организации отчитываются регулятору, поэтому текущее укрепление нельзя считать разовым эпизодом.

Падение курса доллара продолжается с начала апреля и уже превысило 8%. По оценкам аналитиков, высока вероятность движения курса к 74 рублям и, при благоприятных условиях, к 72 рублям. Поддержку рублю оказывает рост цен на нефть. На фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке котировки Urals поднимались выше $100 за баррель, а недельные доходы российских нефтяных компаний превысили $2 млрд, что стало максимумом с июня 2022 года, по оценкам международных аналитических агентств.

Дополнительный приток нефтяных доходов усиливает налоговую нагрузку на сырьевой сектор. В апреле нефтяные компании должны перечислить в бюджет около 215–220 млрд рублей дополнительного НДПИ, а 28 апреля их ждет квартальная уплата налога на дополнительный доход (НДД). Эти платежи традиционно усиливают спрос экспортеров на рубль для исполнения налоговых обязательств.

Нефтяной сектор — лишь часть российского экспорта. По данным сырьевого индекса Центра ценовых индексов, совокупные цены на российский экспорт выросли почти на 40%. Это означает, что к концу мая валютная выручка будет высокой не только за счет нефти, отмечают экономисты.

Дополнительно укреплению рубля способствует решение Минфина приостановить действие бюджетного правила. При текущих нефтяных котировках оно делало бы ведомство нетто‑покупателем иностранной валюты на рынке. Приостановка операций сократила давление на рубль со стороны государственных закупок валюты.

В то же время столь резкое укрепление национальной валюты вызывает озабоченность властей. Правительство рассматривает возможность досрочного возвращения Минфина на валютный рынок, и участники торгов не исключают, что это может произойти уже в мае. С начала года решения финансового ведомства стали одним из ключевых факторов динамики курса.

Сначала заявления о более жестком бюджетном правиле с 2026 года развернули рубль к ослаблению, затем отказ от этих планов помог стабилизировать курс. Позже было принято решение до июля приостановить регулярные операции Минфина по покупке и продаже валюты, что подтолкнуло рубль к многомесячным максимумам.

На этом фоне отдельные управляющие компании уже пересматривают прогнозы по курсу доллара, понижая ожидаемый среднегодовой уровень до около 80–81 рубля за доллар против более слабого курса, заложенного ранее. Апрельский консенсус‑опрос Банка России также фиксирует небольшое укрепление ожидаемого среднегодового курса по сравнению с мартовскими оценками.