Российский рубль во вторник продолжил укрепление, обновляя локальные максимумы благодаря активной продаже экспортной валютной выручки за поставленную за рубеж по высоким весенним ценам нефть, а также на фоне конвертации иностранной валюты в рубли сырьевыми компаниями в преддверии Единого налогового платежа 28 апреля.
К 11:25 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчетами «завтра» находилась в районе 10,91, что означает укрепление рубля примерно на 0,8%. В ходе торгов было зафиксировано лучшее значение с конца января — около 10,90 за юань. Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» торговалась вблизи 74,36, при этом рубль прибавлял около 0,7%.
На международном валютном рынке к 11:25 мск пара доллар/рубль находилась в области 74,75, по данным системы LSEG, что соответствует укреплению российской валюты примерно на 0,3%. В течение сессии курс рубля поднимался до максимальных уровней с мая 2023 года — порядка 74,40 за доллар.
Пара евро/рубль на форексе торговалась около отметки 87,55, и рубль укреплялся примерно на 0,9%, ранее достигая максимума с мая 2025 года — около 87,47 за евро.
С начала апреля рубль на форексе прибавил более 8% к доллару США и около 6,8% к единой европейской валюте. На Московской бирже за тот же период российская валюта укрепилась примерно на 7% по отношению к китайскому юаню.
Поддержка со стороны экспортной выручки
Главным фактором укрепления российской валюты остается увеличившийся приток экспортной выручки за углеводородное сырье, проданное по сложившимся весной высоким котировкам. Приходящая на внутренний рынок иностранная валюта сейчас не изымается за счет приостановленного действия бюджетного правила, что дополнительным образом поддерживает рубль.
Традиционно приток экспортной выручки усиливается в третьей декаде календарного месяца: сырьевые компании наращивают продажи иностранной валюты и формируют рублевую ликвидность для уплаты Единого налогового платежа.
По оценкам, доля налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) в составе ЕНП в этом месяце может достигнуть порядка 700 миллиардов рублей против примерно 327 миллиардов рублeй месяцем ранее. Дополнительным фактором в пользу рубля стало продление до 16 мая решения Вашингтона о временной отмене ограничений на покупку российской нефти и нефтепродуктов для сглаживания глобального дефицита сырья на фоне обострения конфликта между США и Ираном.
Потенциальные риски для курса рубля
Одним из ключевых рисков для российской валюты участники рынка считают возможное возобновление в мае операций Министерства финансов в рамках бюджетного правила, на что ранее указывал глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это будет означать возобновление покупок иностранной валюты на внутреннем рынке.
По оценке Сергея Селютина из компании «ВТБ Мои Инвестиции», если с мая Центральный банк вернется к операциям по бюджетному правилу и начнет приобретать валюту хотя бы на 20 миллиардов рублей в день, это способно оказать заметное влияние на динамику валютного рынка. Эксперт полагает, что рынок пока недооценивает потенциальные риски для рубля, связанные с ожидаемым возобновлением таких операций.
Дополнительным негативным фактором могут стать последствия атак беспилотников на объекты нефтяной инфраструктуры в России. Из‑за таких инцидентов частично прерываются экспортные отгрузки нефти и нефтепродуктов, что создает угрозу сокращения притока валютной выручки в страну.
Формально против рубля может сыграть и возможное снижение ключевой ставки и смягчение риторики по итогам заседания совета директоров Банка России, запланированного на 24 апреля. Понижение ставки уменьшит доходность рублевых инструментов и, соответственно, привлекательность российской валюты для инвесторов.
Согласно опросу аналитиков, 23 из 24 экспертов ожидают снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Еще один опрошенный не исключает более решительного шага — уменьшения ставки сразу на 100 базисных пунктов.
