Банк России сократил золотые резервы для покрытия дефицита бюджета

С начала 2026 года Банк России реализовал на внутреннем рынке 21,772 тонны золота, направив выручку на покрытие дефицита федерального бюджета. По итогам марта «дыра» в казне достигла 4,6 триллиона рублей на фоне слабых нефтегазовых поступлений в начале года.

По данным регулятора, к 1 апреля 2026 года запасы золота в международных резервах РФ уменьшились на 0,7 миллиона тройских унций и составили 74,1 миллиона тройских унций. Только за март объём драгметалла сократился на 0,2 миллиона унций.

На Московской бирже в марте 2026 года резко выросла активность на рынке драгметаллов: объём сделок с золотом превысил показатели годичной давности более чем в 3,5 раза и достиг 42,6 тонны, из которых 28,6 тонны пришлись на свопы и 14 тонн — на спот‑операции. В денежном выражении оборот увеличился примерно в пять раз, до 534,4 миллиарда рублей.

Аналитики отмечают, что продажа золота из резервов ради финансирования бюджетного дефицита связана с резким ростом государственных расходов по сравнению с плановыми параметрами. По словам ведущего аналитика Freedom Finance Global Натальи Мильчаковой, подобная практика соответствует действиям ряда других центробанков, прежде всего в развивающихся экономиках.

Осенью 2025 года Банк России начал активно проводить операции купли‑продажи золота на внутреннем рынке, где существенно выросла ликвидность. Эти сделки во многом зеркалируют операции Минфина с активами Фонда национального благосостояния. Продажа драгметалла помогает поддерживать необходимый уровень валютной диверсификации международных резервов, совокупный объём которых оценивается почти в $775 миллиардов, при том что доля золота за последние годы значительно увеличилась из‑за подорожания металла.

Формирование значительной части российского золотого запаса приходилось на период с 2002 по 2025 годы. За это время было закуплено свыше 1900 тонн золота. На 2008–2012 годы пришлось чуть более 500 тонн, а на 2014–2019 годы — свыше 1200 тонн. С 2020 года, по оценке аналитика «Финама» Николая Дудченко, чистый объём закупок золота в резервы составил 55,4 тонны.

По словам Дудченко, в настоящее время ряд центральных банков продолжает распродавать часть золотых резервов для финансирования растущих государственных расходов, включая военные, а также на фоне подорожания энергетических ресурсов и необходимости поддерживать курсы национальных валют.

Мильчакова отмечает, что многие регуляторы ранее наращивали золотые запасы, рассчитывая в случае крайней необходимости реализовать металл по высокой цене. В условиях сложной геополитической обстановки и неопределённости в мировой экономике, по её оценке, такая необходимость уже наступила для ряда стран. В качестве примера она приводит центральный банк Турции, который распродаёт часть резервной валюты для сдерживания падения лиры.

По прогнозу Freedom Finance Global, глобальный спрос на золото в ближайшей перспективе существенно не просядет, поскольку металл остаётся одним из ключевых конкурентов доллара в качестве резервного актива. Аналитики ожидают, что при снижении цен центробанки будут наращивать запасы, а при обновлении максимумов — продавать часть золота, высвобождая ликвидность для решения приоритетных задач, в том числе по стабилизации банковской системы. В компании полагают, что в течение ближайших двух месяцев котировки могут вернуться к уровню около $5000 за тройскую унцию.

В понедельник золото демонстрирует снижение стоимости на фоне укрепления доллара и усиления инфляционных опасений после перекрытия Ормузского пролива. Спотовая цена опустилась до $4797,79 за тройскую унцию, в ходе торгов обновив минимальные значения с 13 апреля.