«РусГидро» предупреждает о риске дефолта на фоне роста долга

Долг вырос до триллиона рублей и продолжит расти

Крупнейшая в стране генерирующая компания, обеспечивающая около 12% всей выработки электроэнергии, предупредила инвесторов о риске дефолта по долговым обязательствам. Общий объём долга компании превышает триллион рублей, а к концу 2027 года её чистый долг может достичь 1,3 трлн рублей.

В этом году соотношение чистого долга к EBITDA достигло 6,2, что означает, что задолженность превышает прибыль до уплаты процентов, налогов и амортизации более чем в шесть раз. Компания считает, что это создаёт риск нарушения кредитных ковенантов и кросс‑дефолта, когда нарушение по одному займу может автоматически привести к дефолту по другим долгам.

Причины ухудшения ситуации

Компания связывает ухудшение финансовых показателей с реализацией масштабной инвестиционной программы, убыточностью ее дальневосточных дочерних структур и длительным периодом высокой ключевой ставки ЦБ, из‑за чего возросли расходы на обслуживание долга.

Для финансирования инвестпроектов в энергетике Дальнего Востока, оценённых примерно в 1,05 трлн рублей на ближайшие пять лет, основной акционер — государство — принял решение продлить мораторий на выплаты дивидендов до 2029 года.

Операционные и рыночные последствия

Компания владеет около 60 гидроэлектростанциями и несколькими десятками ТЭС в 31 регионе. В 2024 году из‑за роста процентных ставок на выплату по долгу приходилось порядка 10% выручки, что привело к чистому убытку в 61,2 млрд рублей.

В прошлом году компания вернулась к прибыли — 117,9 млрд рублей, а в январе—марте 2026 года зафиксирован дополнительный доход в 37,2 млрд рублей. Однако долг вырос на 40% за квартал, отмечают аналитики, и на этом фоне акции компании упали примерно на 10% и обновили исторический минимум — около 34 копеек за акцию.

Несмотря на меры поддержки, финансово‑экономическое положение остаётся напряжённым: компания продолжает нуждаться в заёмных средствах для реализации крупных инвестиционных проектов.